Productos financieros del Santander, Banif, BBVA,

Banif. – Acuerdo anunciado por la Banca griega.

admin — Thu, 26 Jan 2012 16:22:31 +0000

Banif. Las cotizaciones de los principales bancos griegos festejan por adelantado un posible acuerdo entre Grecia y sus acreedores privados. Las acciones de Piraeus Bank, EFG Eurobank y Alpha Bank se disparan un 30% en la Bolsa de Atenas, y un 12% las de National Bank of Greece.

Los inversores descuentan un próximo acuerdo con una mejora generalizada en las bolsas europeas, en la cotización del euro y en las rentabilidades de la deuda pública. Pero el impacto más directo se concentran en la Bolsa de Atenas, y en especial, en las cotizaciones de sus bancos.
Este giro en las negociaciones abre la puerta a un inminente acuerdo. Hasta la fecha, Grecia se negaba a aceptar un cupón de más de un 3,5%. El bloqueo en las conversaciones se agravó una vez que el BCE rechazó las presiones para que asumiera también pérdidas en su cartera de bonos griegos. Gracias al rally que se anotan los mayores bancos giregos, la Bolsa de Atenas sobresale hoy en Europa con una revalorización superior al 3% en el índice Ase. Banif.

Banif. – Debate abierto sobre el difícil equilibrio entre crecimiento y austeridad.

admin — Wed, 25 Jan 2012 17:17:57 +0000

Banif.El menú de los últimos días para el mercado sigue permaneciendo vigente, con un cocinero único – las instituciones europeas- y que se sintetiza en tres platos: Grecia, mecanismos de estabilidad y el difícil equilibrio entre crecimiento y consolidación fiscal. En relación al primero de ellos, la participación del sector privado en el canje griego, bisagra para la puesta en marcha del segundo plan de rescate por importe de 130.000 millones de euros, a pesar de los numerosos rumores ha habido pocas novedades al respecto. El principal punto de desacuerdo apunta al tamaño de los cupones a percibir – entre un 3% y un 4%- y, por ende, del valor presente de los flujos futuros de los bonistas. Después de la reunión de ayer del Eurogrupo, la del Ecofin de hoy podría servir para aproximar posturas, antes de que tenga lugar el importante Consejo Europeo de finales de enero. ¿Qué interpretación está haciendo el mercado de esta cuestión?. A fecha de hoy, parece estar descontando una solución favorable al canje, como muestra la reducción sensible de diferenciales soberanos en el tramo corto de la curva helena o las ganancias recientes del sector bancario en bolsa. Pero insistimos en que la continuidad de esta dinámica depende de que se llegue a un consenso entre las partes que discuten el canje griego; cualquier falta de entendimiento o una solución parcial al problema de sostenibilidad de las finanzas griegas podrían volver a incrementar de forma notable las primas de riesgo. Los termómetros que nos alertarían del giro en el sentimiento del mercado serían las cotizaciones del sector bancario (bolsa y crédito), los diferenciales soberanos periféricos y la cotización del cruce EUR/USD. Banif.

Banif. Buen comienzo de año de los activos emergentes.

admin — Tue, 24 Jan 2012 04:48:27 +0000

Banif. Así es, pero aunque los activos ligados a economías emergentes han tenido un buen inicio de año, continuamos pensando que existe un importante potencial en el conjunto de estos mercados, centralizando nuestras preferencias en Asia y LatAm. Así, la estabilización de las perspectivas del crecimiento global, ancladas por los razonables registros macro estadounidenses y las muestras, cada vez más palpables, de que la economía china se dirige hacia un aterrizaje suave están apoyando el buen comportamiento de estos activos en el inicio de 2012, ya sea en la parte de renta fija como en la de renta variable. Con unos fundamentos sólidos, tanto desde el punto de vista macro como micro, los riesgos para los activos emergentes vienen de la mano de los flujos, donde un eventual nuevo movimiento sistémico de aversión al riesgo siempre puede provocar que los flujos que han vuelto a emergentes salgan en búsqueda de refugio. En este sentido, lo que pueda ocurrir en materia soberana en la zona Euro a lo largo de los próximos meses (PSI griego, vencimientos de marzo) puede continuar introduciendo volatilidad en el mercado, aunque será difícil que pueda volver a provocar un movimiento de aversión al riesgo de magnitud tan importante como el acaecido en la segunda mitad de 2011. Banif.

Momentum macro favorable y subastas exitosas.

admin — Mon, 23 Jan 2012 15:36:25 +0000

Banif.Las sorpresas económicas positivas concentradas en EEUU y buena parte de las economías emergentes. Aparentes progresos en relación a la participación del sector privado en el segundo programa de rescate a Grecia y nuevas subastas exitosas de Tesoros periféricos continúan aupando el sentimiento del mercado y provocando que los activos de riesgo sigan recuperando posiciones. En la vertiente macro, volvieron a sucederse dentro de la economía estadounidense más señales de cal que de arena en la sesión de ayer: las perspectivas para el mercado laboral siguen mejorando (el notable descenso de las peticiones semanales de subsidio de desempleo –en 50.000, el mayor desde septiembre de 2005- proyecta una creación neta de empleo no agrícola sólida en el mes de enero, en el entorno de los 150.000 puestos de trabajo) y los índices de confianza empresarial continúan recuperándose (el índice de la Fed de Filadelfia avanza en enero desde 6,8 hasta 7,3). La fotografía comparativa con la zona Euro sigue siendo muy favorable: a la espera de confirmación la semana que viene, el FMI contemplaría una contracción del PIB en el conjunto de la región del 0,5% en 2012. Banif.

Banif. – ¿Qué espera el propio mercado?

admin — Wed, 18 Jan 2012 05:00:41 +0000

Banif. Todavía no ha puesto en precio una bajada efectiva del tipo de intervención: la relajación de la curva Overnight Index Swap desde principios de diciembre ha respondido básicamente al refuerzo de la operativa de liquidez, justificando la corrección de casi 15 pb en la curva Euribor desde entonces. Si se confirma el escenario de recesión técnica que estamos contemplando para el conjunto de la región y no se restaura, aunque sea de manera muy paulatina, el canal de transmisión interbancaria, el BCE se verá obligado a acometer recortes de tipos. Por el camino, habrá que prestar atención a tres termómetros de seguimiento, citados por el propio Draghi: (a) dimensión de la reapertura del mercado unsecured para emisores bancarios, (b) evolución del crédito bancario en economías clave, y (c) disfunciones en los niveles de apelación a las facilidades de crédito y depósito del BCE. Banif.

Banif. – Santander dispuesto a acelerar el saneamiento del Banesto.

admin — Tue, 17 Jan 2012 15:57:39 +0000

Banif. Tras el esfuerzo en saneamientos, Banesto ha registrado una caída del beneficio del 73%, hasta los 125,1 millones de euros, ha entrado en pérdidas de más de 170 millones en el cuarto trimestre. Puede que no sean los últimos números rojos que presente el banco, ya que la cobertura de los activos problemáticos la ha subido del 24 al 36%, por debajo de las expectativas del mercado. Todo dependerá de la normativa que apruebe el organismo que gobierna Miguel Ángel Fernández Ordóñez.

El Santander ha echado un cable a su filial Banesto para acelerar su saneamiento. El grupo cántabro le ha inyectado unas plusvalías de 116 millones de euros al comprarle el 20% de la gestora de fondos conjunta y el 13% de la aseguradora. Según anunció ayer la entidad presidida por Antonio Basagoiti, su matriz controlará la totalidad de la compañía que gestiona los fondos de inversión y de pensiones, mientras que pasará a ostentar una participación del 74% de la firma de seguros. De esta última, Banesto conservará el 26%.

Las plusvalías logradas las ha destinado a la hucha de provisiones, en la que ha metido un total de 400 millones adicionales para limpiar su cartera de activos inmobiliarios. Este fondo extra supone una anticipación a la circular que tiene previsto publicar en las próximas semanas el Banco de España para endurecer las dotaciones para sanear los balances del sector. Se espera que el supervisor eleve hasta el 50% la ratio de cobertura para el conjunto de los pisos y el suelo. Banif.

Banif. – Perspectuivas económicas de EEUU.

admin — Thu, 12 Jan 2012 16:46:44 +0000

Banif. Hay que destacar el importante cambio de sentimiento que se ha producido a lo largo de la parte final de año respecto a las perspectivas económicas de EEUU. En este punto, hay que recordar que en el 3T11 parte del mercado llegó a poner en precio una recesión de la economía estadounidense, que finalmente terminó por no materializarse. De hecho, el balance de los datos macro publicados en los últimos tres meses ha sido muy positivo, con buenos registros de confianza y de actividad real, y un mercado laboral que comienza a ganar una tracción significativa. Esta situación contrasta con las perspectivas de la zona Euro de cara a los próximos meses, que se enfrenta a riesgos elevados de recesión técnica. Por tanto, esta importante dicotomía en materia de crecimiento es también responsable del la tendencia reciente del cruce 11/01/2012 EUR/USD. De cara a los próximos meses, estos dos factores van a continuar pesando sobre la cotización del euro, puesto que esperamos que la política monetaria continúe siendo laxa en la zona Euro -con un soporte de liquidez garantizado por el BCE (a finales de febrero se celebrará una nueva LTRO)- y que la dinámica de sorpresas macro positivas en EEUU mantenga la tendencia reciente. Banif.

Banif. – Primeros ajustes del año.

admin — Thu, 12 Jan 2012 05:00:03 +0000

Banif. El Congreso de los Diputados aprobará hoy sin contratiempos, gracias a la mayoría absoluta del PP en el Hemiciclo, el primer paquete de medidas de ajuste económico dirigido a reducir el déficit público, que prevé el aumento del IRPF y del IBI durante dos años y un recorte del gasto en 8.900 millones de euros. En el texto figura el aumento del IRPF y del IBI durante dos años y un recorte del gasto en 8.900 millones de euros. La subida de las rentas del trabajo oscilará entre el 0,75% para el primer tramo y el 7% a partir de los 300.000 euros, mientras que el alza del IBI variará entre el 4% y el 10% dependiendo del valor del inmueble.

El decreto Ley contempla además la supresión de bonificaciones al gasóleo profesional, con lo que se pretende incrementar los ingresos en 6.275 millones de euros y el aumento de las rentas del capital del 19% al 21%. También se aprobarán la reducción en 600 millones de las subvenciones para investigación, desarrollo e innovación y en 200 millones los presupuestos de RTVE y de Renfe, para cada uno de ellos. El ministro de Hacienda, Cristóbal Montoro, será el encargado de defender el decreto ante la urgente necesidad de reducir la desviación en dos puntos del déficit público previsto para este año y que, según confirmó ayer a Efe el presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, oscila en torno al 8%. Banif.

Banif – El mercado acoge de manera favorable el esbozo de mayor predisposición alemana a reforzar el mecanismo de estabilidad permanente.

admin — Wed, 11 Jan 2012 16:24:27 +0000

Banif. El mercado no pierde de vista el retorno de la actividad institucional tras el paréntesis navideño, poniendo sobre todo el foco en la forma que termine adoptando la concreción final de la operativa de los mecanismos de estabilidad financiera, con las reuniones de finales de mes (Ecofin y Consejo Europeo) como foros propicios para ello. Ha sido el refuerzo de los mecanismos de estabilidad, precisamente, uno de los puntos tratados en la reunión a dos bandas que ayer celebraron Merkel y Sarkozy. La canciller germana mostró su apoyo acelerar la entrada de capital en el ESM (facilidad permanente que entre en vigor en julio), lo que estaría dirigido a, por un lado, salvaguardar la calidad crediticia del ESM ante la probable pérdida del rating máximo por parte de algún Tesoro de la zona Euro en la primera mitad del ejercicio, y, por otro lado, a estimular la entrada de agentes no europeos en las herramientas de estabilidad, más reacios hasta el momento a participar en el proceso sin un compromiso más contundente por parte de Alemania. Otro de los puntos de interés del encuentro bilateral de ayer fue el mensaje de compromiso con la unión fiscal, cuyas bases legales deberán aprobarse antes del 1 de marzo, vía acuerdo intergubernamental. El guiño de Merkel a las políticas de crecimiento y empleo (como complemento a los planes de ajuste fiscal) y las alusiones a la tasa Tobin y al avance de las negociaciones en el canje de deuda heleno han sido otros elementos de discusión, aunque la falta de concreción resta probabilidades a la aparición de novedades en estos ámbitos durante los próximos días. Banif.

Banif. – El mercado acoge el esbozo de mayor predisposición alemana a reforzar el mecanismo de estabilidad permanente

admin — Tue, 10 Jan 2012 15:56:08 +0000

Banif. En paralelo al plano estrictamente macro, el mercado no pierde de vista el retorno de la actividad institucional tras el paréntesis navideño, poniendo sobre todo el foco en la forma que termine adoptando la concreción final de la operativa de los mecanismos de estabilidad financiera, con las reuniones de finales de mes (Ecofin y Consejo Europeo) como foros propicios para ello. Ha sido el refuerzo de los mecanismos de estabilidad, precisamente, uno de los puntos tratados en la reunión a dos bandas que ayer celebraron Merkel y Sarkozy. La canciller germana mostró su apoyo acelerar la entrada de capital en el ESM (facilidad permanente que entre en vigor en julio), lo que estaría dirigido a, por un lado, salvaguardar la calidad crediticia del ESM ante la probable pérdida del rating máximo por parte de algún Tesoro de la zona Euro en la primera mitad del ejercicio, y, por otro lado, a estimular la entrada de agentes no europeos en las herramientas de estabilidad, más reacios hasta el momento a participar en el proceso sin un compromiso más contundente por parte de Alemania. Otro de los puntos de interés del encuentro bilateral de ayer fue el mensaje de compromiso con la unión fiscal, cuyas bases legales deberán aprobarse antes del 1 de marzo, vía acuerdo intergubernamental. El guiño de Merkel a las políticas de crecimiento y empleo (como complemento a los planes de ajuste fiscal) y las alusiones a la tasa Tobin y al avance de las negociaciones en el canje de deuda heleno han sido otros elementos de discusión, aunque la falta de concreción resta probabilidades a la aparición de novedades en estos ámbitos durante
los próximos días. Banif.